Por Redacción, Mayo 22, 2026
La agencia Moody’s ratificó la calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex) en B1 con perspectiva estable; sin embargo, lanzó una advertencia clara: cualquier intento de la administración federal por disminuir el respaldo económico a la petrolera, o un nuevo tropiezo en la nota soberana del país, arrastrará de inmediato la evaluación de la empresa del Estado.
Este ajuste se da en un contexto complejo, a pocos días de que la misma calificadora recortara la nota soberana de México de Baa2 a Baa3, encendiendo las alarmas por la cercanía de perder el grado de inversión.
El salvavidas presupuestal y los retos de la nueva gestión
A pesar de que el perfil crediticio individual de Pemex se mantiene en niveles críticos (ca), la nota B1 se sostiene artificialmente gracias a la expectativa de que el Gobierno de México mantendrá un flujo de apoyo “muy sólido y oportuno”. Este compromiso financiero ya se observó durante 2025 y se encuentra proyectado en el Presupuesto de Egresos de 2026.
La presión ahora recae en la nueva administración de la petrolera, encabezada por Juan Carlos Carpio Fragoso, quien asumió la dirección general el pasado 15 de mayo. El nuevo timonel deberá capitanear una estructura que, según el reporte, presenta debilidades estructurales profundas:
- Falta de liquidez: Al cierre del primer trimestre de 2026, la empresa reportó solo 8,000 millones de dólares en efectivo.
- Brecha financiera: Se proyectan necesidades de financiamiento por un promedio de 14,900 millones de dólares anuales entre 2026 y 2028.
- Dependencia operativa: Aunque la producción reporta una estabilización temporal, Moody’s descarta que se trate de una recuperación estructural, debido a los topes en el precio de los combustibles y la baja inversión de capital.
¿Qué factores moverán la aguja de Pemex?
Escenario de riesgo (A la baja): La nota empeorará si el gobierno federal reduce los subsidios o capitalizaciones, si la calificación de México vuelve a caer, o si aumentan las pérdidas operativas y el endeudamiento de la petrolera.
Escenario de recuperación (Al alza): Para mejorar su reputación crediticia, Pemex requiere un viraje radical en su estrategia que le permita generar flujo de efectivo propio, financiar sus inversiones sin ayuda externa y estabilizar la producción a largo plazo.
Moody’s concluyó que la empresa paraestatal seguirá operando con flujo de caja negativo durante los próximos 12 a 18 meses, por lo que el auxilio de la hacienda pública seguirá siendo su único motor de supervivencia a corto plazo.
